Chứng khoán BIDV (BSC): Khuyến nghị mua VRE

BSC khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Vincom Retail (VRE), giá mục tiêu 27.700 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Mức nền lợi nhuận ròng tiếp tục được duy trì ở mức cao dù đóng góp của mảng chuyển nhượng bất động sản hạn chế. BSC dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 3.998 tỷ đồng (-9,3% svck) và 4.486 tỷ đồng (+12,2% svck). Theo đó, lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2023-2025 cao hơn 77% so với giai đoạn trước đại dịch 2017-2019.

Định giá hấp dẫn: VRE hiện đang giao dịch tại vùng giá thấp nhất kể từ khi niêm yết mặc dù lợi nhuận vẫn duy trì ở mức cao trong lịch sử hình thành của doanh nghiệp. Tại mức định giá hiện tại, EV/EBITDA ttm = 7,6x và EV/EBITDA fwd = 7,0x – thấp hơn -1 lần độ lệch chuẩn 9,2x và thấp hơn mức 14,4x-15,8x của các doanh nghiệp cùng ngành.

Chứng khoán Mirae Asset (MAS): Khuyến nghị tăng tỷ trọng MWG

MAS khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG), giá mục tiêu 70.000 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Triển vọng năm 2024-2025: Doanh số duy trì ổn định và tiếp tục hồi phục ở mảng Thế giới Di động và Điện máy Xanh. Riêng Bách hoá Xanh, kỳ vọng tiếp tục mang lại lợi nhuận đột phá sau khi đã đạt điểm hòa vốn và mở hơn 150-200 cửa hàng trong năm 2025. Đồng thời, MWG xem xét mở rộng khu vực phía Bắc, cùng với đó là nâng số cửa hàng EraBlue (tại Indonesia) từ 86 lên 150 cửa hàng trong năm 2025, đưa chuỗi này trở thành động lực tăng trưởng trong 3-5 năm tới.

Dự phóng và định giá: Năm 2025, MAS dự phóng doanh thu của MWG đạt 143.600 tỷ đồng (+5,6% svck), và lãi ròng đạt 5.744 tỷ đồng (+44,9% svck). Doanh thu Thế giới Di động và Điện máy Xanh đạt 96.538 tỷ đồng (+4% svck) với giả định sức mua của nền kinh tế dần hồi phục nhẹ. Doanh thu Bách hoá Xanh đạt 43.354 tỷ đồng (+10% svck) với sự kỳ vọng doanh thu của các cửa hàng vẫn duy trì cao ở mức 2,1 tỷ đồng/cửa hàng/tháng, đồng thời kết hợp với việc mở rộng khoảng 170 cửa hàng trong năm 2025.

MAS ước tính EPS dự kiến cho năm 2025 đạt 4.021 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 14,6 lần. Nhóm phân tích đánh giá tích cực cho MWG: (1) doanh thu cải thiện qua vùng đáy, (2) triển vọng từ việc mở rộng chuỗi Bách hoá Xanh và kỳ vọng trong việc liên doanh với Era Blue sớm đạt điểm hòa vốn, (3) vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ.

Diễn biến giá cổ phiếu MWG

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua KDH

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH), giá mục tiêu 38.300 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Dự án The Privia (Bình Tân, TP. HCM) với quy mô 1.043 căn hộ đã bắt đầu được bàn giao từ tháng 10/2024. Dự án này sẽ đóng góp chính vào tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của KDH trong năm 2024. KBSV ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH năm 2024 đạt lần lượt là 3.670 tỷ đồng (+76% svck) và 934 tỷ đồng (+30% svck).

2 dự án hợp tác với Keppel Land là Clarita và Emeria bắt đầu xây dựng phân khu thấp tầng từ tháng 10/2023, hiện đã gần hoàn thiện. Công ty đang xin giấy phép bán hàng, dự kiến sẽ có vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025. KBSV kỳ vọng dự án sẽ mở bán vào nửa đầu năm 2025, đóng góp phần lớn vào doanh số bán hàng và lợi nhuận của Khang Điền trong năm 2025-2026. KBSV ước tính doanh số bán hàng năm 2025 và 2026 đạt lần lượt 4.990 tỷ đồng (+9% svck) và 6.500 tỷ đồng (+30% svck).

Cổ phiếu KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025fw là 1,8x, thấp hơn P/B trung bình 5 năm.