Tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng

Những khoản đầu tư thành công nhất thường là đầu tư vào tăng trưởng. Trong đó, thời gian là yếu tố quyết định để đảm bảo rằng, mức độ tăng trưởng chưa được phản ánh vào giá cổ phiếu, hoặc chưa cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng dự kiến.

Một ví dụ quan thuộc về đầu tư tăng trưởng tại thị trường Phần Lan chính là cổ phiếu Nokia những năm 2000. Nếu nhà đầu tư căn thời gian sai và bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu này năm 2000, họ sẽ mất lỗ 80% trong giai đoạn 5 năm sau đó, ngay cả khi lợi nhuận của Nokia năm 2005 tăng cao hơn so với năm 2000.

Trong thời gian gần đây, nhà đầu tư Phần Lan tiếp tục bị “thử sức” bởi cố phiếu của Kempower và Neste, cả hai đều có câu chuyện tăng trưởng ấn tượng, nhưng lại được dự báo quá cao. Sự thất vọng về kết quả kinh doanh của 2 doanh nghiệp này hiện đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.

Nokia, Kempower và Neste là minh chứng cho việc tìm ra được câu chuyện tăng trưởng bền vững là rất khó khăn khi đầu tư vào cổ phiếu riêng lẻ.

PYN Elite cũng đang tìm kiếm khả năng mang lại lợi nhuận đáng kể thông qua việc đầu tư vào tăng trưởng, tập trung tại các nền kinh tế tăng trưởng cao. Từ góc nhìn của Quỹ, những câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ có thể được tìm thấy ở những ngành “không mấy hấp dẫn” nếu mục tiêu được chọn chính xác. Điều này có thể mang lại mức tăng trưởng hàng năm lên tới 20%.

Đặt ra ví dụ, PYN Elite cho biết, khi so sánh 10 ngân hàng lớn nhất Việt Nam với 10 công ty công nghệ lớn nhất nước Mỹ, kết quả thật đáng kinh ngạc: giai đoạn 2019-2025, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng Việt Nam thực tế là tốt hơn so với các công ty công nghệ Mỹ.

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Top 10 ngân hàng Việt Nam thực tế là tốt hơn so với Top 10 công ty công nghệ Mỹ.

Danh mục đầu tư của PYN Elite hiện tại đang phân bổ hơn 50% cho nhóm ngân hàng mà nguyên nhân được đưa ra là các ngân hàng Việt Nam có xu hướng đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong các chu kỳ cụ thể kéo dài một vài năm. Biểu đồ trên cho thấy, thu nhập của các ngân hàng tiếp tục tăng ngay cả trong thời kỳ thị trường chứng khoán mờ nhạt và nhiều doanh nghiệp có tính chu kỳ phải đối mặt với diễn biến bất ngờ về lợi nhuận.

PYN Elite cho biết, Quỹ đã theo dõi sự phát triển của nền kinh tế và xã hội Việt Nam với sự quan tâm sâu sắc trong 20 năm qua và đã đầu tư vào thị trường này trong 10 năm qua.

“Trong 20 năm này, GDP bình quân đầu người của Việt Nam đã tăng gấp 8 lần và chúng tôi chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy tăng trưởng sẽ chậm lại trong 10 năm tới. Nhìn lại giai đoạn 5 năm, đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam đã đạt mức cao kỷ lục trong năm nay và các khoản đầu tư này đang được thực hiện với thời gian mục tiêu là 5 – 20 năm. Việt Nam có dân số trẻ, giáo dục tốt, chương trình đầu tư dài hạn, thương mại quốc tế tự do và cán cân nợ nước ngoài thấp tạo khuôn khổ vững chắc cho nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng bền vững trong tương lai”, PYN Elite nhận định.

GDP bình quân đầu người của Việt Nam đã tăng gấp 8 lần và chưa có dấu hiệu chậm lại

Chờ đợi sự bùng nổ

18 tháng qua là thời gian thử thách với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng hiện tại tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết ở Việt Nam đã tăng tốc trở lại. Các dự báo cho thấy, P/E thị trường Việt Nam năm 2024 sẽ ở mức 11,9 lần và 2025 là 9,9 lần. Đây là mức định giá thấp và nhiều khả năng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tạo động lực thúc đẩy thị trường.

Nhiều khả năng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tạo động lực thúc đẩy thị trường

Thị trường chứng khoán có thể có những đợt tăng giá đáng kể khi cả nhà đầu tư trong nước và khối ngoại sẽ tăng mức đầu tư vào Việt Nam. Những yếu tố không chắc chắn đang được thay thế bằng kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới và cùng lúc này, các chính sách tiền tệ trên toàn cầu đang xoay chuyển tích cực.

Thị trường chứng khoán Việt Nam và Mỹ có mối tương quan khá thấp trong giai đoạn 5 năm qua và thậm chí còn thấp hơn trong thời gian gần đây. Nguyên nhân là sự tập trung quá mức của thị trường Mỹ vào nhóm công nghệ và tỷ trọng quá thấp của nhóm công nghệ tại thị trường Việt Nam.

Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua thực tế rằng những biến động mạnh đột ngột trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ có tác động ngắn hạn trên diện rộng đối với tất cả các thị trường chứng khoán trên thế giới, trong đó có Việt Nam. Chúng ta cần tiếp tục chuẩn bị cho mức cao biến động của cổ phiếu công nghệ trong tương lai, nhưng chúng tôi cho rằng tác động đến Việt Nam sẽ tương đối nhỏ.

“Trong khi thị trường tài chính Việt Nam gặp khó khăn do các vấn đề trong nước, một nền kinh tế khác có mức độ tăng trưởng nhanh trong khu vực là Ấn Độ đã chứng kiến thị trường chứng khoán bùng nổ. Chúng tôi tin rằng diễn biến tương tự cũng có thể xảy ra ở Việt Nam, với động lực từ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và định giá ở mức hợp lý”, PYN Elite cho biết.