1. Vĩ mô thế giới: Sự hình thành của trật tự “Song trục” và rủi ro bong bóng
Thế giới đang chuyển dịch mạnh mẽ từ trật tự đơn cực dựa trên đồng USD sang một hệ thống song trục USD – Vàng và sự phân cực địa chính trị sâu sắc.
• Sự chia rẽ của Fed và áp lực thanh khoản: Cuối năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ lãi suất xuống 3,5% – 3,75% nhưng nội bộ đang chia rẽ sâu sắc về lộ trình năm 2026. Để cứu vãn hệ thống tài chính đang thiếu hụt tiền mặt, Fed phải mua vào 40 tỷ USD tín phiếu (T-bills) mỗi tháng, đánh dấu bước đầu của chu kỳ mở rộng bảng cân đối kế toán mới.
• Bong bóng AI và nền kinh tế chữ K: Nền kinh tế toàn cầu phân hóa theo mô hình chữ K, nơi các đại gia công nghệ bùng nổ nhờ AI trong khi khu vực sản xuất truyền thống và người thu nhập thấp vật lộn với chi phí sinh hoạt. Có những lo ngại thực tế về việc vỡ bong bóng AI trong năm 2026 khi lợi nhuận thực tế chưa tương xứng với hàng nghìn tỷ USD đã đổ vào hạ tầng và GPU.
• Vàng và Bạc lên ngôi: Giá vàng vượt ngưỡng 4.000 USD/ounce không chỉ là một đợt tăng giá thông thường mà là tiếng vang của sự xói mòn niềm tin vào các thể chế tài chính và nợ công của Mỹ.
2. Chính sách Việt Nam: Kỷ luật tiền tệ và cú hích “Chuyển đổi kép”
Việt Nam bước vào năm 2026 với tâm thế của một “con hổ mới” nhưng phải đối mặt với áp lực tài chính không nhỏ.
• Khát vọng tăng trưởng 10%: Chính phủ xác lập mục tiêu đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế bình quân từ 10% trở lên cho giai đoạn 2026-2030 để thoát bẫy thu nhập trung bình. Để đạt được điều này, ngành công nghiệp và xây dựng phải bứt phá mức 12,4%, đồng thời cần huy động khoảng 1.643 tỷ USD vốn đầu tư trong 5 năm.
• Chuyển dịch sang “Kỷ luật tiền tệ”: Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ Quốc gia đã khuyến nghị Chính phủ không mở rộng chính sách tiền tệ trong năm 2026. Thay vì bơm tiền rẻ, dòng vốn sẽ được điều tiết có chọn lọc vào các lĩnh vực ưu tiên như xuất khẩu, công nghệ cao và hạ tầng số.
• Ba đột phá chiến lược: Chính phủ cam kết thực hiện “thể chế thông thoáng, hạ tầng thông suốt và quản trị thông minh”. Các siêu dự án như đường sắt tốc độ cao và năng lượng hạt nhân sẽ được triển khai để tạo ra không gian phát triển mới.
3. Định hướng đầu tư: Chiến lược “siêu sếu đầu đàn” và phòng vệ tài sản
Trong một thị trường phân hóa sâu sắc, nhà đầu tư không thể mua đại trà mà phải tập trung vào chất lượng thực chất.
• Chứng khoán – Tập trung vào “siêu sếu”: Dòng tiền thông minh sẽ chỉ tập trung vào một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn có nội lực tài chính mạnh, quản trị bền vững và hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công của Chính phủ. Các nhóm ngành mũi nhọn bao gồm: Công nghệ/AI, Năng lượng xanh (điện khí, hydrogen), Logistics và Bán lẻ hiện đại.
• Hàng hóa tài nguyên:
◦ Vàng: Là tài sản trú ẩn cuối cùng trước rủi ro lạm phát và bất ổn địa chính trị.
◦ Bạc: Đang cho thấy sức mạnh vượt trội hơn vàng với mục tiêu chạm mốc 85-95 USD/ounce vào quý I/2026.
◦ Đồng (Copper): Sẽ là “cuộc chơi tiếp theo” nhờ sự bùng nổ của hạ tầng điện năng toàn cầu.
• Bất động sản: Cần sự tỉnh táo tối đa vì lãi suất thả nổi dự kiến sẽ tăng theo lãi suất huy động (tăng thêm 0,5% – 1,5% trong nửa đầu 2026). Cơ hội chủ yếu nằm ở bất động sản công nghiệp và nhà ở xã hội có dòng tiền thật.
• Thái độ đầu tư: Trong ngắn hạn (3-6 tháng), nhà đầu tư nên duy trì trạng thái phòng thủ, giữ tiền mặt để chờ đợi các nhịp điều chỉnh khi thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn còn căng thẳng.
Lời kết: Đầu tư vào năm 2026 giống như việc tham gia giao thông trên cao tốc vào ban đêm. Việc nắm vững vĩ mô và chính sách giống như việc “bật đèn pha”; nó không giúp bạn tránh được mọi ổ gà, nhưng giúp bạn nhìn thấy hướng đi của dòng chảy lớn để không bị lạc lối khi “ngọn gió chính trị” bất ngờ đổi chiều.
Link bài phân tích trên Youtube: https://youtu.be/htPT37PEnV0
(Ngày đăng: 30/12/2025)
———
TVN-Trading là công cụ hỗ trợ phân tích thị trường – Phân tích cơ sở cấu hình giao dịch – Cấu hình dòng tiền và là Công cụ giám sát – đánh giá giá vận động của cổ phiếu thường kỳ, hỗ trợ công việc Kiểm soát rủi ro trong giao dịch chứng khoán. @TVNPARTNERS-I50423
———
TVN & PARTNERS cung cấp dịch vụ tư vấn quan hệ nhà đầu tư (IR) chuyên sâu, bao gồm:
– Xây dựng chiến lược IR tổng thể;
– Phân tích định giá doanh nghiệp;
– Tư vấn chiến lược phát triển thị trường vốn;
– Thiết kế chiến lược lan tỏa thông tin;
– Quản lý và điều phối hoạt động công bố thông tin;
– Tư vấn và xử lý khủng hoảng truyền thông.
———
CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN TVN & PARTNERS (TVN)
Địa chỉ: Số 5, Đường số 61, Khu phố 5, Phường Tân Phong, Quận 7, HCM
Fb: / tvnpartners
Group: https://zalo.me/g/rkkgxm238
Website: https://tvnpartners.com.vn/
Email: contact@tvnpartners.com.vn
Tiktok: https://www.tiktok.com/@UCtcyTwZK1JzDjAeyG-__aOQ
———
#TTCK #VNIndex #ChứngKhoán #PhânTíchThịTrường #ThịTrườngChứngKhoán #IR #TVNPartners #TVN #Tưvấnquanhệnhàđầutư #TưvấnIR #QuanhệNhàđầutư #InvestorRelations #IR #Tưvấntàichínhdoanhnghiệp #TưvấnIB #Tàichínhdoanhnghiệp #IB #TVNTrading #Giámsátgiaodịch #Sứcmạnhdòngtiền #Muabánchủđộng #Dấuhiệumua #TVNPARTNERS #TVN #TVNTrading #DauTu2026 #KinhTeChuK #TaiChinhCaNhan #ChungKhoan #BatDongSan2026 #GiaVang #CryptoVietnam #KienThucKinhTe #TaiSanSo #LopHocDauTu #VietnamEconomy #FDI #TienTe #AI2026 #SieuSeuDauDan #SilverPrice #GoldPrice #TrendDauTu #AI
